تاريخ النشر
11 نوفمبر 2024
.svg)
تخيل امتلاك قطعة من ناطحة سحاب في مانهاتن أو جزء من لوحة لبيكاسو ببضع نقرات فقط.
هذا هو ما يعد به ترميز الأصول، وفي هذا الدليل، سنتعمق في تعقيدات ترميز الأصول في العالم الحقيقي، ونستكشف فوائده وتحدياته وإمكاناته التحويلية في إعادة تشكيل المشهد المالي.
ترميز RWA هو عملية تحويل الأصول المادية (مثل العقارات أو الأسهم أو الأعمال الفنية) إلى رموز رقمية على سلسلة الكتل. يمثل كل رمز رمزي جزءًا من الملكية في ذلك الأصل، مما يجعل من الممكن للأشخاص شراء وبيع أجزاء من الأصول، وليس فقط الشيء بأكمله.
في البداية، كانت سلسلة الكتل مخصصة للعملات الرقمية فقط مثل البيتكوين، ولكن مع نمو التكنولوجيا، بدأ استخدامها في تطبيقات أكثر تعقيدًا.
في حوالي 2017-2018، بدأ الناس في تجربة إنشاء الرموز المميزة التي تمثل أصولاً حقيقية.
تضمنت هذه التجارب المبكرة إصدار "الرموز المميزة المدعومة بالأصول" على سلاسل البلوك تشين مثل الإيثيريوم، وذلك باستخدام العقود الذكية لتمثيل الملكية الجزئية في هذه الأصول.
سمحت تقنيات مثل معايير الرموز الرمزية ERC-20 و ERC-721 للمطورين بإنشاء رموز رمزية قابلة للاستبدال (للأصول القابلة للقسمة مثل العقارات) والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs، للأصول الفريدة مثل الأعمال الفنية الفردية).
تم تداول هذه الرموز المميزة في أسواق البلوك تشين، مما يسمح للأشخاص بشراء وبيع وتداول أجزاء صغيرة من الأصول المادية وتداولها، مما يجعل الأصول التي كانت غير سائلة في السابق أكثر سهولة ومرونة للمستثمرين.
واليوم، أصبح الترميز شائعاً لأنه يسمح للأشخاص بالاستثمار في أجزاء من الأصول، مما يجعل الاستثمار أكثر سهولة ومرونة.
دعنا نستعرض مثالاً بسيطاً عن كيفية عمل الترميز لقطعة من العقارات، مثل مبنى سكني بقيمة مليون دولار.
قبل أن يحدث أي شيء رقمي، يقوم مالك (مالكو) الأصل والفريق القانوني بإعداد الأصل لضمان إمكانية تمثيله بالرموز.
وقد يتضمن ذلك إنشاء مستندات لتحديد حقوق حاملي الرمز المميز في المستقبل - مثل حصة من دخل الإيجار - والتأكد من أن الشركة لديها السلطة القانونية لتحويل أجزاء من المبنى إلى رمز وبيعها بهذه الطريقة.
بعد ذلك، ينشئون "عقدًا ذكيًا" على بلوك تشين مثل الإيثيريوم.
💡 العقد الذكي هو في الأساس جزء من التعليمات البرمجية التي تفرض تلقائيًا قواعد امتلاك الرموز المميزة ونقلها.
بالنسبة لهذا المبنى السكني، قد يحدد العقد الذكي ما يلي:
مع وجود العقد الذكي، تقوم الشركة "بصك" (إنشاء) مليون توكن، يمثل كل منها 1 دولار من قيمة المبنى السكني.
لذا، إذا اشتريت 1000 توكن، فأنت تمتلك فعلياً حصة قدرها 1000 دولار من المبنى.
💡 يتم إنشاء هذه الرموز المميزة على البلوك تشين، مما يسهل تتبع من يملك ماذا والتحقق منه.
والآن، يتم إدراج التوكنات في سوق أو بورصة رقمية حيث يمكن للمستثمرين شراؤها وبيعها، مثلها مثل الأسهم.
💡 شراء 500 توكن = امتلاك حصة صغيرة من المبنى السكني.
هذا النهج الرقمي يجعل من السهل شراء وبيع الأسهم في الأصل، وهو ما يتطلب عادةً أعمالاً ورقية وعقبات قانونية كبيرة. وقد تتذبذب قيمة العملة الرمزية أيضاً بناءً على أداء المبنى، أو سوق العقارات، أو الطلب على العملات الرمزية.
لنفترض أن المبنى السكني يدر 100,000 دولار من دخل الإيجار كل عام. من خلال العقد الذكي، يمكن توزيع هذا الدخل تلقائياً على حاملي العملات الرمزية.
إذا كنت تمتلك 1% من التوكنات، فستحصل على 1,000 دولار سنوياً.
💡 يرسل العقد الذكي المدفوعات تلقائيًا إلى حاملي الرمز المميز دون الحاجة إلى بنوك أو وسطاء.
ربما ترغب في التنويع عن طريق مبادلة بعض هذه الرموز بملكية قطعة فنية رمزية. في سوق البلوكتشين، يمكنك مقايضة رموز شقتك مباشرةً مقابل رموز فنية.
مرة أخرى، يتعامل العقد الذكي مع المبادلة، بحيث يتلقى كلا الطرفين أصوله على الفور دون الحاجة إلى وسيط.
💡 إذا كان هناك مجمع سيولة متوفر به كلا الأصلين، يمكنك حتى إجراء هذه المبادلة على الفور.
اعتبارًا من مايو 2023، قُدرت القيمة السوقية للأصول المرمزة على سلاسل الكتل العامة بحوالي 2.15 مليار دولار ( و185 مليار دولار مع العملات المستقرة).
والجدير بالذكر أن صناديق أسواق المال الرمزية قد اجتذبت أكثر من مليار دولار من الأصول المُدارة، مما يشير إلى تزايد اهتمام المستثمرين بالمنتجات المالية على السلسلة.
تشير التوقعات إلى أن سوق الأصول المرمزة قد يصل إلى حوالي 2 تريليون دولار إلى 30 تريليون دولار بحلول عام 2030، وهو ما يمثل زيادة محتملة بمقدار 50 ضعفًا.
تشمل الجهات الفاعلة والمنصات الرئيسية في ترميز الأصول في العالم الحقيقي ما يلي:
💡 مثال: من خلال تحويل الأصول مثل الفواتير والعقارات والإتاوات إلى رموز رقمية، تمكّن Centrifuge هذه الشركات من الوصول إلى أسواق التمويل اللامركزي (DeFi)، وبالتالي تحسين التدفق النقدي وتقليل الاعتماد على الوسطاء الماليين التقليديين.
💡 مثال: يخضع المقترضون لتقييم ائتماني شامل يجريه مكتتبون محترفون، مما يضمن حصول الكيانات ذات الجدارة الائتمانية فقط على التمويل. يمكن للمقرضين بدورهم كسب العوائد من خلال توفير السيولة لمجمعات الإقراض التي يديرها هؤلاء المكتتبين.
💡 مثال: يتم تحويل هذه الأصول إلى رموز مميزة، يمثل كل منها حصة صغيرة من قيمة الأصل. تعمل العقود الذكية على أتمتة توزيع الدخل (مثل فوائد السندات) على حاملي الرموز المميزة، وتضمن عمليات التحقق المدمجة من "اعرف عميلك" و"مكافحة غسل الأموال" الامتثال.
💡 مثال: يتم تقديم المشورة لـ MC² Finance من قبل BlackRock وستبدأ قريبًا في ترميز RWAs (وفتح مستوى غير مسبوق من قابلية مراجعة DeFi وقابلية التداول).
فيما يلي نظرة عامة على نماذج ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA):
تنظم هذه النماذج هياكل الملكية والاستثمار للأصول المرمزة.
حالة الاستخدام: يتم تحويل فندق فاخر بقيمة 10 ملايين دولار إلى 100,000 توكن. يشتري المستثمرون الرموز لامتلاك حصة من الفندق. يكسبون جزءًا من دخل الإيجار من الفندق ويمكنهم الاستفادة إذا زادت قيمة الفندق، مما يجعل الرموز أكثر قيمة.
حالة الاستخدام: يقوم مشروع عقاري تجاري بإصدار رموز ديون تخول لحامليها الحصول على دخل شهري من إيجارات المستأجرين، بينما تسمح رموز الأسهم لحامليها بالاستفادة من ارتفاع قيمة العقار بمرور الوقت.
حالة الاستخدام: تسمح مجموعة من القطع الفنية المرمزة للمستثمرين بشراء أسهم في المجموعة بأكملها بدلاً من عمل فني واحد، مما يؤدي إلى توزيع مخاطر الاستثمار والمكاسب المحتملة عبر قطع متعددة.
تضمن هذه النماذج امتثال الأصول المرمزة للمعايير القانونية والتنظيمية:
حالة الاستخدام: يُصدر صندوق أسهم خاصة مرمزة رموزًا رمزية للأسهم الخاصة للمستثمرين المعتمدين، مما يضمن الامتثال لقوانين الأوراق المالية مع أتمتة عمليات التحقق من "اعرف عميلك" من خلال سلسلة الكتل.
حالة الاستخدام: يتم وضع فندق فخم في شركة ذات غرض خاص، والتي تقوم بعد ذلك بإصدار رموز تمثل حصص الملكية. وهذا يسمح للمستثمرين بامتلاك حصة في الفندق، بينما تتولى الشركة ذات الغرض الخاص الإدارة والتأمين.
حالة الاستخدام: يتم وضع مجموعة من الأعمال الفنية الجميلة في صندوق ائتماني، مع وجود رموز رمزية تمثل أسهماً في الصندوق الائتماني. وهذا يوفر لحاملي الرموز المميزة الحماية القانونية والقدرة على تداول أسهمهم دون إدارة الأعمال الفنية مباشرة.
تعمل هذه النماذج على تعزيز قابلية تداول الأصول المُرمَّزة وسيولتها.
حالة الاستخدام: يتم إضافة صندوق عقاري مرمز إلى صندوق عقاري مرموز إلى مجمع AMM، مما يتيح للمستثمرين شراء وبيع الأسهم في الصندوق على الفور.
حالة الاستخدام: يقوم المستثمرون بحيازة أسهم رمزية في احتياطي الذهب، ويحصلون على مكافآت منتظمة بناءً على قيمة الذهب الذي قاموا بحيازته، مما يشجع على الاحتفاظ به على المدى الطويل.
تعمل هذه النماذج على تعزيز قابلية تداول الأصول المُرمَّزة وسيولتها.
حالة الاستخدام: يستخدم صندوق السلع المرموز له بيانات حية لتحديث قيم التوكنات بناءً على أسعار السوق الحالية للنفط والذهب والأصول الأخرى، مما يمنح المستثمرين نظرة ثاقبة في الوقت الفعلي لاستثماراتهم.
حالة الاستخدام: تشتمل المجموعة الفنية المرمزة على تغطية تأمينية مدمجة لكل عمل فني رمزي، مما يحمي المستثمرين من الخسارة في حالة السرقة أو تلف العمل الفني.
تحدد هذه النماذج كيفية إدارة الملكية وقابلية النقل.
حالة الاستخدام: يتم تمثيل سيارة فاخرة بواسطة NFT، مما يسمح للمالك بنقل الملكية على الفور على سلسلة الكتل مع ضمان تتبع تاريخ السيارة بدقة.
حالة الاستخدام: يقدم المبنى السكني المرمز حصصًا جزئية عبر رموز قابلة للاستبدال للمستثمرين، في حين أن NFT يمثل الحق الحصري لإدارة العقار.
تُمكِّن هذه النماذج حاملي التوكنات من المشاركة في قرارات إدارة الأصول.
حالة الاستخدام: يعمل مجمع سكني مرموز في إطار DAO، حيث يصوت حاملو الرموز على قرارات الملكية الرئيسية، مثل التجديدات أو سياسات المستأجرين.
حالة الاستخدام: يستخدم صندوق الاستثمار الرمزي التصويت التربيعي للسماح لجميع حاملي التوكنات، بغض النظر عن ممتلكاتهم، برأي متساوٍ في اختيار الاستثمارات الجديدة.
تسمح هذه النماذج لحاملي التوكنات بكسب الدخل من الأصول المرمزة.
حالة الاستخدام: يحصل حاملو التوكنات في مبنى تجاري على دخل إيجار شهري يتم توزيعه مباشرةً على محافظهم عبر العقود الذكية، مما يقلل من الرسوم الإدارية.
حالة الاستخدام: يقوم أحد الموسيقيين بترميز كتالوج أغانيه، ويحصل حاملو العملات الرمزية على حصة من الإتاوات من عائدات البث، ويتم التعامل مع المدفوعات من خلال العقود الذكية.
يتضمن ترميز الأصول العالمية الحقيقية (RWAs) عملية منظمة تدمج المكونات القانونية والمالية والتكنولوجية لإنشاء تمثيلات رقمية للأصول المادية على سلسلة الكتل.
وتشمل هذه:
💡 تخيل أنك مبدع كتب هزلية مشهور تريد ترميز حقوق شخصية شهيرة. ستحتاج إلى اختيار الملكية الفكرية للشخصية - بما في ذلك حقوق القصص المصورة والبضائع والتكيفات المستقبلية - كأصل لتحويلها إلى رمز.
💡 يتأكد المنشئ من امتلاكه لكامل الحقوق ويتحقق من وجود أي عقود أو قيود قائمة.
💡 يقوم مثمّن محترف بتقدير قيمة الملكية الفكرية بناءً على الإيرادات الحالية من البضائع ومبيعات القصص المصورة والصفقات المحتملة للأفلام أو العروض.
💡 يتأكد المنشئ من أن عرض الرمز المميز يتبع قوانين الأوراق المالية، وربما يقوم بتسجيله لدى السلطات المالية.
💡 لقد أنشأوا وسيلة ذات غرض خاص (SPV) للاحتفاظ بحقوق الملكية الفكرية، مما يسمح للرموز المميزة بتمثيل حصص في الإيرادات المستقبلية للشخصية.
💡 يختار المنشئ سلسلة بلوك تشين مثل Ethereum، والتي يمكنها التعامل مع العقود الذكية وتتبع الإتاوات من البضائع والتكيفات.
💡 ينشئون عقدًا ذكيًا يحدد حقوق حامل الرمز المميز، بما في ذلك الوصول إلى الإيرادات المستقبلية من الأفلام أو القصص المصورة أو مبيعات البضائع.
💡 يتم إجراء تدقيق للتأكد من أن العقد الذكي آمن ويمكنه إدارة توزيع الإيرادات دون مشاكل.
💡 يصممون رموز ERC-20، حيث يمثل كل واحد منها حصة جزئية من إيرادات الشخصية.
💡 يتم سك التوكنات على البلوكتشين، مما يعكس القيمة المقدرة للملكية الفكرية.
💡 يتم عرض الرموز المميزة على المعجبين والمستثمرين من خلال عرض رمز الأمان (STO)، مع إجراء فحوصات "اعرف عميلك" لضمان أن كل شيء آمن.
💡 يمكن لحاملي التوكنات التصويت على القرارات الكبيرة، مثل الموافقة على البضائع أو الإصدارات الجديدة من القصص المصورة.
💡 يتم فحص الشركة ذات الغرض الخاص والعقد الذكي بانتظام للبقاء متوافقًا مع المعايير التنظيمية.
💡 يمكن لحاملي التوكنات تداول أسهمهم في بورصة الأصول الرقمية، مما يمنحهم خيار صرف النقود أو شراء المزيد.
يمكن أن يساعدك استخدام قائمة المراجعة هذه في اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة ومتوازنة مع الأصول الرمزية.
تقييم الأصول الرمزية
[] البحث في القيمة الأساسية للأصل وإمكاناته السوقية.
[ ] فحص الأداء التاريخي للأصل والطلب في السوق.
[] قم بتقييم مدى توافق الأصل مع أهدافك الاستثمارية.
[ ] تحديد هيكل الرمز المميز (ملكية جزئية أو حقوق ملكية أو ديون أو حقوق تقاسم الإيرادات) والمخاطر المرتبطة بها.
استكشاف المنصات والأسواق
[] استكشف المنصات المختلفة (على سبيل المثال، Securitize وTZERO وOpenSea) التي تقدم أصولاً رمزية.
[] فهم عروض كل منصة وأنواع الأصول وهياكل الرسوم الخاصة بكل منصة.
[] تحقق من الخدمات الإضافية، مثل أدوات إدارة المحافظ أو المحافظ المتكاملة.
[] التحقق من ميزات الامتثال المدمجة، مثل عمليات التحقق من "اعرف عميلك" و"مكافحة غسيل الأموال"، لضمان استيفاء المعايير التنظيمية.
اعتبارات التكلفة
[] حساب رسوم معاملات سلسلة الكتل (الغاز)، خاصةً على سلاسل الكتل عالية الرسوم مثل الإيثيريوم.
[ ] النظر في الرسوم الخاصة بالمنصة، بما في ذلك رسوم التداول والسحب.
[] قم بتضمين هذه التكاليف في ميزانيتك لتقييم العائد الحقيقي المحتمل.
فهم المخاطر والمكافآت
[] تقييم إمكانية تحقيق فوائد السيولة والتنويع من الأصول الرمزية.
[] فهم المخاطر، مثل تقلبات السوق، والتغيرات التنظيمية، وقضايا أمن سلسلة الكتل.
[] إدراك أن الأصول المرمزة قد تفتقر إلى بعض الحماية المتاحة في الأسواق التقليدية.
تطبيق استراتيجيات تنويع المحفظة الاستثمارية
[] تنويع الاستثمارات عبر مختلف أنواع الأصول أو الصناعات أو المناطق الجغرافية.
[] الجمع بين أنواع مختلفة من الأصول الرمزية (مثل العقارات والسلع والملكية الفكرية) لتحقيق التوازن.
[] تتبع المحفظة وإعادة توازنها بشكل دوري للتكيف مع ظروف السوق المتغيرة والأهداف الشخصية.
في mc2.fi، نحن متحمسون لهذا المستقبل ونعمل على توفير ميزات ترميز RWA هذه مباشرةً لك.
تابعنا على مواقع التواصل الاجتماعي الخاصة بنا وابقَ على اطلاع على آخر المستجدات.
سؤال: ما هو عائد الاستثمار النموذجي للأصول المرمزة؟
الإجابة: يختلف عائد الاستثمار للأصول المرمزة اختلافًا كبيرًا بناءً على نوع الأصل وظروف السوق. على سبيل المثال، قد تعطي العقارات المرمزة عوائد مماثلة للعقارات التقليدية، مع دخل من الإيجار وارتفاع القيمة. يضيف الترميز أيضًا سيولة ويسمح بالملكية الجزئية، مما قد يؤدي إلى تحسين العوائد. يعتمد عائد الاستثمار المحتمل لكل أصل على فئته واتجاهات السوق والمخاطر.
كيف يؤثر الترميز على سيولة الأصول؟
الإجابة: يجعل التوكنات الأصول أكثر سيولة من خلال السماح بالملكية الجزئية وسهولة تداول التوكنات. وهذا يعني أنه يمكن للمستثمرين شراء وبيع أجزاء من الأصول مثل العقارات أو الأعمال الفنية التي يصعب تداولها عادةً. ومع ذلك، تعتمد السيولة أيضًا على الطلب والأسواق المتاحة للأصل المحدد.
ماذا يحدث للأصول المرمزة إذا تخلف المُصدر عن السداد؟
الإجابة: إذا تخلف المُصدر عن السداد، فإن ما يحدث يعتمد على إعداد الرمز المميز. في بعض الحالات، قد يمتلك حاملو التوكنات جزءًا من الأصل مباشرةً ويمكنهم المطالبة بحصتهم. في حالات أخرى، مثل الرموز المميزة القائمة على الديون، قد يكون من الصعب استرداد الاستثمار. من المهم معرفة الحقوق القانونية المرتبطة بكل رمز مميز قبل الاستثمار.
هل يمكن استخدام الأصول الرمزية كضمان للقروض؟
الإجابة: نعم، يمكن استخدام الأصول الرمزية كضمان للقرض. تقبل العديد من البنوك ومنصات DeFi الأصول الرمزية، مما يتيح للمقترضين الوصول إلى الأموال دون بيع ممتلكاتهم. تعتمد قيمة الضمانات على القيمة السوقية للأصل واستقراره. قد تختلف شروط القرض بناءً على سياسات المنصة.
كيف تختلف الآثار الضريبية المترتبة على الأصول الرمزية؟
الإجابة: يمكن أن تختلف الضرائب على الأصول الرمزية عن الأصول العادية بسبب طبيعتها الرقمية. قد تؤدي صفقات التوكنات إلى ضريبة أرباح رأس المال، في حين أن الدخل من التوكنات (مثل الإيجار) عادةً ما يخضع للضريبة كدخل. وتعتمد القواعد الضريبية على موقع المستثمر وموقع الأصل، لذا يُنصح باستشارة خبير ضرائب لتوضيح الأمر.
#ديفي #لا_حضانة #عبر_السلاسل
