تجميع السيولة عبر السلاسل: التعريف، العمل، الأنواع، الإيجابيات والسلبيات

هل تساءلت يومًا لماذا تسير بعض صفقات التشفير بسلاسة بينما يشعر البعض الآخر بأنه عالق؟

حسنًا، يعود الأمر كله إلى السيولة (أي مدى سهولة شراء أو بيع الأصل دون تغيير سعره).

وفي هذه المقالة، سنخطو خطوة أخرى إلى الأمام من خلال استكشاف ما هو تجميع السيولة عبر السلاسل، إلى جانب ميزاته وأنواعه وتحدياته، حتى تتمكن من فهم آثاره بشكل أفضل عند التداول على DeFi.

‍

ما هو تجميع السيولة عبر السلاسل؟

يقوم تجميع السيولة عبر السلاسل بسحب الأصول من سلاسل بلوكشين مختلفة لا تتواصل مع بعضها البعض بشكل طبيعي باستخدام الجسور (مثل Wormhole أو Binance Bridge) والعقود الذكية (مثل صانعي السوق الآليين مثل Uniswap)، مما يجعلها في مكان واحد لمنحك أسعارًا أفضل وسيولة أكثر وتداولات أسرع.

لماذا تجميع السيولة عبر السلاسل مهم؟

تخيّل أنك تحاول تداول عملة رمزية على الإيثيريوم، ولكن السعر مرتفع للغاية بسبب عدم وجود سيولة كافية (عدم وجود ما يكفي من الرموز المميزة المتاحة للتداول) على بلوكشين الإيثيريوم.

أنت تعرف أن Binance Smart Chain لديها سيولة أكبر لنفس الرمز المميز، ولكن عليك الآن نقل أصولك يدويًا إلى Binance Smart Chain، والتعامل مع رسوم الغاز، وتأمل ألا يكون السعر قد تغير بحلول الوقت الذي تصل فيه إلى هناك.

فبدلاً من إجبارك على البحث عن السيولة على سلاسل بلوك تشين مختلفة والخوض في متاعب نقل الأصول، فإن تجميع السيولة عبر السلاسل يقوم بكل ذلك من أجلك.

كيف يعمل تجميع السيولة عبر السلاسل؟ (مع أمثلة)

يعمل تجميع السيولة عبر السلاسل من خلال:

1. الجسور العابرة للسلاسل: نقل الأصول بين سلاسل الكتل

لنفترض أن لديك الإيثيريوم (ETH) على بلوكشين الإيثيريوم، ولكنك تريد تداولها بعملة Binance (BNB) على سلسلة Binance الذكية (BSC).

الإيثيريوم و Binance Smart Chain هما نظامان بيئيان منفصلان، ولا يمكنك التداول بينهما مباشرةً لأنهما لا يتفاعلان بشكل طبيعي.

وهنا يأتي دور الجسور العابرة للسلاسل.

الجسر عبر السلسلة المتقاطعة هو بمثابة موصل بين سلسلتي البلوكشين. أولاً، تقوم بإرسال الإيثيريوم الخاص بك إلى الجسر. يقوم الجسر بتأمين أو الاحتفاظ بالإيثيريوم الخاص بك على جانب الإيثيريوم ثم ينشئ نسخة ملفوفة من الإيثيريوم على سلسلة Binance الذكية. يمكن الآن استخدام هذا الإيثريوم المغلف للتداول على BSC، مما يتيح لك الوصول إلى السيولة المتاحة هناك.

2. أوراكل: الحصول على بيانات الأسعار والسيولة في الوقت الفعلي

بمجرد أن يتم تغليف ETH الخاص بك على Binance Smart Chain، فأنت تريد التأكد من حصولك على أفضل صفقة ممكنة عند التداول على BNB.

يمكن أن تختلف أسعار التوكنات عبر سلاسل الكتل، كما يمكن أن يختلف مقدار السيولة المتاحة (مقدار التوكن المتاح للتداول).

وهنا يأتي دور العرافين.

تُعد أوراكل مثل الرُسل الذين يجلبون البيانات في الوقت الفعلي من مختلف سلاسل الكُتل عن طريق جلب المعلومات خارج السلسلة والتحقق منها من خلال شبكة من العُقد التي تجمع البيانات من مصادر متعددة. فهي تتحقق من الأسعار ومستويات السيولة عبر سلاسل البلوكتشين مثل الإيثيريوم وBinance Smart Chain وSolana، مما يضمن لك التداول بأفضل سعر ممكن مع سيولة كافية لتجنب الانزلاق (تغيرات غير متوقعة في الأسعار)

3. صناع السوق الآليين (AMMs): إدارة تجمعات السيولة وتنفيذ الصفقات

الآن بعد أن عرفت أن Binance Smart Chain تقدم أفضل سعر، فإن الخطوة التالية هي تنفيذ صفقتك بالفعل.

يستخدم صانعو السوق الآليون (AMMs) عقودًا ذكية (مثل صانع سوق المنتجات الثابتة على Uniswap أو صانع سوق المبلغ الثابت) لإدارة مجمعات السيولة تلقائيًا - مجمعات من الرموز التي يمكن للأشخاص التداول مقابلها.

تضمن آليات السوق الآلية وجود سيولة كافية دائمًا لتداولك من خلال تعديل الأسعار بناءً على العرض والطلب.

تأخذ AMM على سلسلة Binance الذكية ETH المغلفة وتتداولها تلقائيًا مقابل BNB باستخدام مجمع السيولة. تعمل AMMs دون الحاجة إلى بائع ومشتري تقليدي، وبدلاً من ذلك تقوم بتعديل الأسعار بناءً على مقدار السيولة الموجودة في المجمع. في هذه الحالة، يتم توصيل AMM بمجمعات السيولة على كل من Ethereum و Binance Smart Chain، مما يسمح لها بالتعامل بكفاءة مع التداولات عبر كلتا الشبكتين.

4. توجيه السيولة: العثور على أفضل مسار لصفقتك عبر سلاسل الكتل

والآن، تخيل أن مجمع السيولة على Binance Smart Chain به رسوم عالية، أو أنه لا توجد سيولة كافية لتغطية صفقتك بالكامل. بدلاً من التمسك بصفقة أقل كفاءة، يأتي دور توجيه السيولة للعثور على أفضل مسار لصفقتك عبر سلاسل بلوكشين متعددة.

عندما يحدث توجيه السيولة، يستخدم المُجمِّع تقنيات مثل التوجيه متعدد المسارات لتقسيم التداولات عبر مجمعات سيولة متعددة على سلاسل بلوكشين مختلفة.

💡 إذا كان المجمع على الإيثيريوم يفتقر إلى السيولة الكافية، يمكن تقسيم الصفقة وتوجيهها عبر سلاسل أخرى.

لذا، إذا كان مجمع السيولة في Binance Smart Chain مزدحمًا أو به رسوم عالية، فقد يقوم المجمّع بتوجيه تداولك عبر Solana، حيث تكون الرسوم أقل والسيولة أفضل.

أنواع مختلفة من مجمّعات السيولة عبر السلاسل (مع الإيجابيات والسلبيات)

توجد الآن أنواع مختلفة من مُجمِّعات السيولة عبر السلاسل، ولكل منها مجموعة من المزايا والعيوب الخاصة بها:

1. مجمعات السيولة القائمة على البروتوكول

2. مجمعات DEX

3. مجمّعات AMM عبر السلاسل

4. المجمعات المركزية عبر السلاسل المركزية

5. المجمعات الهجينة

1. مجمعات السيولة القائمة على البروتوكول

مُجمِّعات السيولة القائمة على البروتوكول لا مركزية بالكامل وتعتمد على العقود الذكية، مثل تلك التي تستخدم نموذج السيولة المستمرة. يضبط هذا النموذج سعر الأصول تلقائيًا بناءً على السيولة داخل المجمع,

ومن ثم، تسمح هذه البروتوكولات (على سبيل المثال، ThorChain) بإجراء مقايضات أصلية عبر السلاسل دون الحاجة إلى أصول ملفوفة.

كما أنها تستخدم أيضًا جسورًا عبر السلاسل (مثل RenBridge أو Bifröst من ThorChain) وأوراكل لامركزية (مثل Chainlink أو بروتوكول النطاق) لتسهيل حركة الأصول والبيانات بين سلاسل الكتل.

الإيجابيات:

✔️ لا مركزية بالكامل، لا حاجة إلى ثقة طرف ثالث

✔️ يسمح بتبديل الأصول الأصلية بدون تغليف

✔️ مزيد من الشفافية ومقاومة الرقابة ✔️ مزيد من الشفافية ومقاومة الرقابة

السلبيات:

✖️ يمكن أن يكون أبطأ وأكثر تكلفة بسبب ارتفاع رسوم الغاز والعمليات المعقدة

✖️ قابلية توسع محدودة مع دمج المزيد من السلاسل

✖️ يتطلب المزيد من المعرفة التقنية للاستخدام

2. مجمعات DEX

تقوم مجمّعات DEX، مثل 1inch، بسحب السيولة من العديد من البورصات اللامركزية عبر سلاسل الكتل من خلال مسح مجمعات السيولة الخاصة بها للعثور على أفضل سعر لصفقة ما وتوجيهها من خلال مصدر السيولة الأمثل.

تستخدم مجمّعات DEX هذه عقودًا ذكية، مثل محرك باثفايندر من شركة 1inch ومحرك RFQ من Matcha، الذي يقسم الصفقات عبر مجمعات السيولة المختلفة، ويحلل ظروف السوق في الوقت الفعلي، ويوجه الصفقة عبر المسار الأمثل عبر بورصات DEX المدعومة مثل Uniswap وSushiSwap وBalancer.

الإيجابيات:

✔️ أفضل الأسعار من خلال مقارنة العديد من DEXs

✔️ غير الحراسة، بحيث يحتفظ المستخدمون بالسيطرة على أصولهم

✔️ يقلل من الانزلاق من خلال الوصول إلى مجمعات سيولة متعددة

السلبيات:

✖️ يمكن أن تتكبد رسوم معاملات متعددة، مما يزيد من التكاليف الإجمالية

✖️ تقتصر على سيولة DEX المتاحة

✖️ أبطأ في تنفيذ المعاملات مقارنة بالمنصات المركزية

3. مجمّعات AMM عبر السلاسل

تدير مُجمّعات أدوات تجميع أدوات السوق الآلية عبر السلاسل إدارة السيولة عبر سلاسل بلوكشين متعددة باستخدام صانعي السوق الآليين (AMMs).

وهي تسحب السيولة من مجمعات AMM (على سبيل المثال، على Uniswap أو SushiSwap) عبر سلاسل مختلفة وتجمعها لتقديم سيولة أفضل للصفقات ولكنها تعتمد على الجسور عبر السلاسل (على سبيل المثال، AnySwap وSynapse) والعقود الذكية (على سبيل المثال، عقود القفل والنعناع الخاصة ببروتوكول Ren Protocol) لتنفيذ الصفقات بين السلاسل.

الإيجابيات:

✔️ السيولة المتوافرة دائمًا بسبب نموذج AMM

✔️ تقليل الانزلاق من خلال تجميع السيولة عبر سلاسل متعددة

✔️ يعمل بدون دفاتر أوامر، مما يجعل التداولات تلقائية ومستمرة

السلبيات:

✖️ رسوم الغاز المرتفعة عند التفاعل مع العديد من آلات إدارة النقد الآلي وسلاسل الكتل

✖️ عرضة للخسارة غير الدائمة لمزودي السيولة

✖️ معقدة في إدارتها للمستخدمين الذين يحتاجون إلى التفاعل عبر العديد من أجهزة AMMs

4. المجمعات المركزية عبر السلاسل المركزية

تعتمد المجمّعات المركزية عبر السلاسل، مثل Binance Bridge، على منصة مركزية لإدارة السيولة وتنفيذ الصفقات عبر سلاسل الكتل.

تستخدم هذه المجمِّعات خوادم مركزية (مثل AWS - Amazon Web Services، التي توفر بنية تحتية سحابية لإدارة الطلبات ومعالجة الصفقات بسرعة) وأنظمة داخلية (مثل خوارزميات توجيه الأوامر) لتسهيل حركة السيولة السريعة والسهلة عبر السلسلة.

الإيجابيات:

✔️ تنفيذ سريع وسهل للصفقات

✔️ رسوم أقل ومعالجة أسرع من الحلول اللامركزية

✔️ سهل الاستخدام، ويتطلب القليل من المعرفة التقنية

السلبيات:

✖️ مركزية، لذلك يجب على المستخدمين أن يثقوا في المنصة بأصولهم

✖️ عرضة للرقابة أو القيود بناءً على سياسات المنصة

✖️ الافتقار إلى الشفافية مقارنة بالخيارات اللامركزية

5. المجمعات الهجينة

تجمع المجمّعات الهجينة، مثل RocketX، بين العناصر اللامركزية والمركزية لتقديم كل من شفافية الأنظمة اللامركزية وكفاءة الخدمات المركزية.

قد تستخدم هذه المنصات العقود الذكية اللامركزية (مثل Fusion DCRM من Anyswap، التي تقفل الأصول بشكل آمن على سلسلة ما وتسكها على سلسلة أخرى، مما يسمح بالتحويلات عبر السلاسل دون وسطاء) لإدارة السيولة مع الاعتماد على البنية التحتية المركزية (مثل الخوادم السحابية مثل Google Cloud) لمعالجة ومراقبة نشاط البلوكشين.

الإيجابيات:

✔️ يجمع بين أفضل ما في العالمين: السرعة والشفافية

✔️ يقدم تنفيذ أسرع من المنصات اللامركزية بالكامل

✔️ انخفاض رسوم الغاز بسبب التحسين المركزي

✔️ أكثر قابلية للتوسع، والتعامل مع أحجام معاملات أكبر بكفاءة أكبر

السلبيات:

✖️ يتطلب الثقة في المكونات المركزية، والتي يمكن أن تكون أقل شفافية

✖️ نقاط الفشل المحتملة بسبب البنية التحتية المركزية

✖️ ليست مقاومة للرقابة مثل الأنظمة اللامركزية بالكامل

الخلاصة: المستقبل متعدد السلاسل

سواء من خلال اللامركزية الكاملة، أو النماذج الهجينة، أو الحلول المركزية، فإن مُجمِّعات السيولة عبر السلاسل ستكون أدوات رئيسية للجيل القادم من المتداولين ومزودي السيولة. المستقبل هو في الأنظمة السلسة متعددة السلاسل، حيث تتحرك السيولة بحرية عبر سلاسل الكتل دون حواجز.

MC² Finance تقود هذا التحول من خلال تقديم منصة سهلة الاستخدام ومتعددة السلاسل تربط السيولة عبر السلاسل، وتمنحك الأدوات اللازمة لتحليل السيولة ومناقشتها والاستثمار في أفضل السيولة في الوقت الفعلي.